5月以来，商场可谓是“冰火两重天”。一边是AI科技赛谈的大喊大进，创业板指、科创50、中证半导等屡改进高；另一边，传统的价值金钱，比如白酒却在反复探底。即就是有着“妥当、压舱石”之称的红利，也显得方枘圆凿：以中证红利指数为例，5月以来跌幅3.78%，本年以来累计高涨2.54%。

不少投资者不禁要问，高股息战略“失宠”了吗？红利还能阐扬“压舱石”的作用吗？

A股商场以创业板、科创板为代表的成长立场全面占优，对高股息战略酿成压制，这种极致的行情进展，本色上是AI叙事、功绩高景气共同作用下所导致的资金“跷跷板效应”。

在AI引颈的新一轮科技波浪下，科技板块对资金酿成清晰的“虹吸效应”。从功绩层面看，据Wind，2026年Q1创业板/科创板的归母净利润同比增速分离为22.83%、149.08%。其中，科技与出海两大标的孝顺了剔除金融后全部A股盈利的45%。

手脚经济新动能的代表，科技成长股既有AI叙事空间，奉陪一季报功绩罢了度进步，进一步强化了资金向成长歪斜的共鸣，加重了红利与成长之间的“跷跷板”效应。

可是，高股息板块之是以能够提供股息，背后本色是由较高的盈利进展所接济——充裕的现款流提供了可以的分成薪金。同期，据兴业证券梳理，交通运输、煤炭、钢铁、公用做事等细分标的也正在经验加价驱动下的景气回升，异日有望看到分成比例趋于改善，尤其是油价核心上移后能够详情趣受益的动力替代和价钱传导干系标的。

科技赛谈一起高涨，长线资金、被迫ETF却呈现出增配红利金钱的犀利意愿。跟着A股2026年一季报走漏收官，手脚长线资金代表的险资一季度的“排兵列阵”战略正经出炉。

数据炫耀，限度2026年一季度末，保障资金附近余额已达39.4万亿元，较年头增长2.5%。在低利率核心下行的环境中，险资在权柄树立上持续了“高股息打底、成长股增强弹性”的哑铃型树立想路。据上市险企2026年一季报，其合手仓前三的行业明确指向非银金融、银行、以及电力及公用做事等谛视型板块，这一经是红利金钱中长期沉静的资金底盘与订价护城河。

另一方面，本年以来，75只战略类ETF累计净流入451亿元，其中红利类ETF“吸金”243亿元。限度5月20日收盘，近一月红利类ETF“吸金”超100亿元。值得一提的是，中证红利ETF招商（515080）5月以来累计净流入为9.37亿元，最新范围打破100亿元，再创历史新高。

在成长股汹涌的攻势下，好多投资者运转涌现FOMO（"FearOfMissingOut"）厚谊，纠结是否应当减仓红利去追赶科技。可是，若是在商场厚谊最亢奋时追高，每每容易面对双方挨打的被迫地方。

事实上，从低利率环境、长期历史进展以及长线资金的树立动向来看，红利金钱手脚底仓的的树立价值仍然值得照顾。

现时国内十年期国债收益率为1.77%，比拟之下，中证红利指数的最新股息率为4.60%。在银行入款利率走低、高收益固收金钱“金钱荒”常态化的布景下，能够提供沉静现款流和分成薪金的高股息金钱一经稀缺。

拉万古分来看，中证红利全收益指数近10年累计高涨144.65%，近3年累计涨幅22.35%，年化收益率分离为9.67%和7.63%。

中证红利全收益指数近十年走势（%）

数据开始：Wind，限度2026.5.8；中证红利指数（000922.CSI）为价钱指数，中证红利全收益指数（H00922.CSI）为中证红利指数的繁衍指数，与中证红利指数比拟，全收益指数将样本股分成计入指数收益，为投资者从不同角度考量指数走势提供参考。

值得一提的是，中证红利ETF招商（515080）给与季度评估分成的机制，自上市以来累计分成16次。据Wind，从分成比例来看，自上市以来，每十份基金份额累计分成4元。

业内东谈主士分析指出，A股历史反复评释，当单一立场走向极点、个别板块拥堵渡过高时，商场大约率会出现再均衡。红利金钱的核心底层逻辑是利率核心系统性下移历程中的金钱重估，这决定了它能够成为长期合手有的底仓金钱。

(注：商场有风险，投资需严慎。指数历史涨跌情况不代表异日进展，不组成对基金功绩进展的保证。投资者进行投资时应当全面研讨投资风险，阐明自己风险承受才气感性采选。)

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